本 片 根 據 明 代 馮 夢 龍 原 著 《 警 世 通 言 》 之 《 白 娘 子 永 鎮 雷 鋒 塔 》 改 編 。

南 宋 時 ， 青 白 二 蛇 修 道 千 年 ， 化 成 女 子 ， 分 別 取 名 白 素 貞 （ 林 黛 ） 及 青 青 （ 杜 娟 ） ， 定 居 臨 安 。 某 日 遊 湖 ， 邂 逅 藥 店 夥 計 許 仙 （ 趙 雷 ） ， 白 素 貞 認 出 他 就 是 千 年 前 相 救 自 己 人 ， 決 意 以 身 相 報 。 因 借 同 舟 之 便 ， 藉 詞 結 識 ， 又 以 借 傘 為 名 ， 相 約 許 仙 翌 日 過 訪 。 次 日 ， 許 仙 依 約 到 訪 ， 白 素 貞 見 許 仙 敦 厚 老 實 ， 芳 心 竊 喜 ， 暗 命 青 青 為 媒 ， 締 結 良 緣 。

白 素 貞 與 許 仙 婚 後 遷 居 蘇 州 ， 懸 壺 為 業 ， 生 活 美 滿 。 未 幾 ， 白 素 貞 更 懷 有 身 孕 。 一 日 ， 許 仙 自 廟 中 燒 香 歸 來 ， 途 中 遇 見 一 名 茅 山 道 士 （ 李 允 中 ） ， 聲 稱 許 仙 被 妖 怪 纏 身 ， 又 贈 他 三 道 靈 符 驅 妖 。 白 素 貞 早 已 得 知 其 事 ， 自 問 法 力 高 強 ， 把 三 道 靈 符 變 作 廢 紙 。 許 仙 見 妻 子 無 恙 ， 又 喜 又 愧 。 白 素 貞 為 除 後 患 ， 暗 命 青 青 把 茅 山 道 士 打 發 。 過 不 多 時 ， 金 山 寺 法 海 和 尚 （ 楊 志 卿 ） 來 訪 許 仙 ， 透 露 白 素 貞 與 青 青 乃 蛇 妖 化 身 ， 要 許 仙 剃 度 出 家 。 許 仙 堅 執 不 肯 ， 法 海 含 恨 離 去 。 端 陽 節 上 ， 許 仙 不 知 妻 子 底 蘊 ， 不 斷 向 白 素 貞 勸 酒 賀 節 ， 白 素 貞 推 辭 不 過 ， 勉 強 喝 下 ， 頓 時 渾 身 刺 痛 ， 躲 進 帳 中 。 許 仙 以 為 妻 子 不 適 ， 替 她 取 藥 ， 回 房 卻 見 一 條 巨 蟒 盤 曲 床 上 ， 當 場 嚇 死 。 白 素 貞 回 復 人 形 ， 得 知 夫 婿 喪 生 ， 悲 痛 欲 絕 ， 後 經 青 青 提 醒 ， 飛 赴 崑 崙 山 盜 取 靈 芝 救 夫 。 仙 鹿 神 鶴 睹 狀 ， 呼 喚 同 伴 攔 阻 ， 白 素 貞 以 寡 敵 眾 ， 險 象 橫 生 。 後 得 南 極 仙 翁 （ 尤 光 照 ） 網 開 一 面 ， 白 素 貞 方 可 攜 回 靈 芝 ， 救 回 丈 夫 一 命 。 經 此 一 役 ， 白 素 貞 深 知 繼 續 隱 瞞 真 相 ， 禍 事 勢 必 層 出 不 窮 ， 遂 向 夫 婿 表 白 一 切 。 許 仙 感 動 萬 分 ， 不 以 為 嫌 ， 矢 言 相 愛 終 老 。

某 日 ， 許 仙 出 外 採 藥 ， 竟 被 法 海 擄 去 。 白 素 貞 與 青 青 聞 訊 趕 至 金 山 寺 ， 懇 求 法 海 放 人 。 法 海 堅 執 不 允 ， 白 素 貞 救 夫 情 切 ， 不 惜 與 青 青 作 法 興 風 作 浪 ， 水 漫 金 山 ， 法 海 率 眾 高 僧 作 法 抵 抗 。 事 到 半 途 ， 白 素 貞 臨 盆 在 即 ， 顧 不 得 江 水 倒 流 ， 退 避 叢 林 中 待 產 。 許 仙 得 南 極 仙 翁 相 救 ， 趕 往 叢 林 與 妻 子 相 見 。 白 素 貞 誕 下 一 子 ， 心 知 命 不 久 長 ， 急 命 青 青 攜 子 返 回 臨 安 ， 交 予 許 仙 親 姊 撫 養 。 法 海 率 眾 趕 至 ， 要 將 白 素 貞 收 入 缽 中 。 許 仙 向 法 海 求 饒 不 遂 ， 情 急 之 下 撞 樹 而 死 。 白 素 貞 產 後 法 力 全 失 ， 終 被 法 海 收 入 缽 中 ， 幸 與 許 仙 孤 魂 重 聚 ， 兩 人 矢 誓 永 不 分 離 。